洽洽食品员工持股计划遭遇浮亏，投资者呼吁公司扩大回购资金规模，员工持有的股份出现亏损，表明市场对公司前景存在不确定性，投资者希望公司能通过扩大回购规模来稳定股价，增强市场信心，并采取措施改善员工持股计划的亏损状况，这一事件反映了市场对公司的关注与期待。
2025年3月29日，洽洽食品同时发布了两期员工持股计划延期的公告。其中，有一期员工持股计划属于第二次延期。2025年4月2日，公司发布了关于股份回购进展情况的公告。然而，有投资者在深交所互动易上呼吁公司扩大回购资金规模。
洽洽食品员工持股计划为何延期？投资者为何呼吁公司扩大回购资金规模？接下来每经资本眼记者就来详细探究一番。
两期员工持股计划同时延期，浮亏均在四成左右
2025年3月29日，洽洽食品发布了公司关于第八期员工持股计划延期的公告和关于第五期员工持股计划延期的公告。相关公告显示，第八期员工持股计划的存续期延长12个月，即延长至2026年5月10日，而第八期员工持股计划存续期原本为2023年5月11日至2025年5月10日。第五期员工持股计划的存续期延长12个月，即延长至2026年4月7日，而第五期员工持股计划的存续期原本为2021年4月8日至2024年4月7日。不难发现，公司第五期员工持股计划的存续期属于第二次进行延期。
每经资本眼记者注意到，洽洽食品上述两期员工持股计划目前皆处于大幅浮亏的状态。截至2025年4月11日收盘，洽洽食品收盘价为26.17元。公司第八期员工持股计划合计投入接近7000万元获得约163.85万股公司股票，按照当前股价计算，这部分股票价值不足4300万元，浮亏接近39%。公司第五期员工持股计划涉及的股票资金总额较少，以不超过450万元获得约9.2万股公司股票，按照当前股价计算，这部分股票约为241万元，浮亏超过45%。
洽洽食品第五期员工持股计划在公司估值处于高位时开展。公司第五期员工持股计划完成过户于2021年上半年，而在2021年2月份，公司股价一度超过60元，动态市盈率一度超过40倍。当时市场之所以给予洽洽食品如此高的估值，一方面是因为当时消费股整体处于牛市行情中，另一方面时因为公司过去三年业绩表现亮眼，2018年至2020年，公司净利润增速皆超过30%。
洽洽食品第八期员工持股计划完成过于2023年上半年，而此时公司估值仍然不低，动态市盈率维持在20倍之上。但由于业绩增长放缓等原因，公司的估值持续下行，截至目前，公司动态市盈率已不足15倍。2021年至2023年，公司的净利润增速分别为15.35%、5.12%和-17.77%。根据公司2025年2月26日发布的业绩快报，2024年公司业绩止跌回升，净利润增速为6.19%。
有业内人士对每经资本眼记者表示，“上市公司在估值高位时推出员工持股计划，从积极角度看，此举可能传递管理层对公司长期价值的信心，通过绑定核心团队利益激发经营活力。但高位定价可能隐含透支未来成长预期的风险，若市场环境逆转，员工持股浮亏将打击积极性，甚至引发止损抛压。”相关公告显示，洽洽食品上述两期员工持股计划自成立至今未出售股票。
公司账上现金充裕 投资者呼吁扩大回购资金规模
而在公司股价的中长期下行过程之中，洽洽食品也推出了回购计划。
2024年11月14日，洽洽食品第六届董事会第十三次会议审议通过了《洽洽食品股份有限公司关于回购公司股份方案暨取得股票回购专项贷款的议案》，拟使用公司自有资金和股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份（A股），公司拟回购股份用于后期实施股权激励计划或员工持股计划的股份来源；回购的资金总额不低于人民币4000万元（含），且不超过人民币8000万元（含）。
截至2025年3月31日，洽洽食品已回购公司股份72.32万股，占公司目前总股本的0.143%，最高成交价为29.53元/股，最低成交价为26.05元/股，成交总金额约为1999.81万元。
本次公司回购股票的价格不超过47.48元，而今年以来公司绝大多数交易日股价都在30元以下，距离回购价上限差距不小，但是截至2025年3月31日，公司完成回购金额仅为下限的一半左右。
每经资本眼记者注意到，在深交所互动易上，有投资者对洽洽食品推出的股份回购计划提出了建议：“目前公司现金极其充裕，之前公司推出4000万至8000万元回购计划已无法提振市场信心，建议公司继续扩大回购金额，推出最低回购1亿元，最高回购5亿元的回购方案，提振市场信心。”
从资产负债表来看，洽洽食品账上现金确实非常充裕。截至2024年9月30日，洽洽食品账上货币资金和交易性金融资产合计接近60亿元，而公司有息负债并不多，短期借款为8.90亿元，应付债券为13.65亿元，且没有长期借款。尽管最近几年业绩增长承压，但洽洽食品仍然保持了不错的盈利能力，2020年至今，公司净利润始终保持在8亿元之上。
据每经资本眼记者梳理，2019年至今，洽洽食品一直在进行回购股份。公司2019年、2023年、2024年都发布了回购报告书，每次回购资金规模都不算大，上限最高的一次为1.5亿元。值得注意的是，2024年公司发布了两次回购报告书。
公司账上现金充裕，为何还要使用股票回购专项贷款资金进行回购？公司是否会继续扩大回购资金规模？对此，每经资本眼记者以投资者身份致电洽洽食品证券部，相关工作人员表示：“股票回购专项贷款属于政策鼓励，并且利率较低。公司在2024年6月份做了一次回购计划，11月份又做了一次回购计划。未来是否会扩大回购规模，可以留意后续公告情况。”
