白酒行业的市盈率（PE）跌破20倍，显示出该行业的估值压力正在加大，金种子酒的股价创下四年新低，反映出市场对白酒行业的悲观预期，这可能意味着投资者对白酒行业的增长前景存在不确定性，并可能导致行业面临一定的调整压力，摘要字数控制在一定范围内，具体表述可根据实际情况调整。
全球贸易冲突加剧导致本周市场出现巨震，白酒指数周跌2.24%，指数市盈率跌破20倍大关，处于历史估值低位。值得关注的是，在诸多白酒企业股价开始逐步企稳之时，金种子酒本周股价创了4年来新低，年内股价跌幅已达21.65%，股价表现在白酒行业垫底。
指数型基金托底白酒
在“对等关税”冲击市场的背景下，本周白酒指数波动明显加大，虽然指数周跌2.24%，但是个股股价分化严重，呈现龙头公司抗跌，二三线酒企大跌的特征。
据WIND数据统计，本周有9只酒企股价实现上涨，其中，白酒公司占据5只，舍得酒业、山西汾酒周涨幅则均超1%，跑赢大盘和行业指数。回购利好和增持利好加持的茅台与五粮液，本周股价表现平稳，基本处于收平状态。
相较一线白酒企业，二三线白酒企业本周股价出现明显回调，酒鬼酒、珍酒李渡以及金种子酒周跌幅均超过5%，大幅跑输白酒指数。其中，金种子酒本周跌幅高达7.38%，股价于周中创下4年新低的9.77元/股，其年跌幅也超过20%，达到21.65%，为所有白酒公司最差。
在非白酒行业中，会稽山本周涨幅达到4.59%，表现较强，而兰州黄河、百威亚太周跌幅分别达6.51%和6.81%，股价表现低迷。
日前，公募基金年报披露完毕，从目前公募基金持仓来看，白酒在基金股票投资市值中占比5.11%，较2024年中时持仓占比下降0.76个百分点，延续2021年以来的下降趋势。而2024年底指数型基金（被动指数型+增强指数型）对白酒的持仓市值首次超过了主动型基金，指数型基金配置对白酒形成托底效果。
中低端策略或“拖累”金种子酒
作为徽酒“四朵金花”之一，在此轮白酒行业战略调整中，金种子酒似乎已经掉队，甚至是战略失败的典型代表。在同地区古井贡酒、迎驾贡酒以及口子窖经营保持稳定外，金种子酒却已经连续亏损4年，2024年净利润亏损可能会创下近年来新高。
有业内人士指出，在华润入主后，市场一度预期华润可以从管理团队、渠道拓展以及产品升级等各方面对金种子酒进行全面改造，从而摆脱亏损困境，但在2023年亏损幅度减少后，2024年又遭遇净利润大幅亏损，这与其中低端策略或许有关。
从近几年经营数据来看，金种子酒的毛利率一直偏低，去年前三季度毛利率不足40%，其毛利水平不仅显著低于同区域三大酒企，同时在整个白酒行业中，金种子酒的毛利率也处于行业倒数。
金种子酒毛利率始终较低，主要还是公司经营结构所致。金种子酒一直以中低端酒销售为主，截至2024年前三季度，金种子酒中低端营收占比已经超过70%。
2024年，金种子酒总经理何秀侠曾表示，虽然白酒的消费有些往下走，但这个调整期对金种子来说是一个很好的上车机会，如果白酒消费还像之前一样继续升级，可能很多企业的产品都会到600元以上，反而现在是100元和200元价格带是集中消费的场所，而金种子酒正好要做这部分，给了金种子一个现在上车的机会。显然，何秀侠的经营思维就是让金种子酒发力中低端白酒市场。
上述业内人士表示，白酒行业竞争越发激烈，每个白酒企业都在树立打造自身特色品牌，产品创新升级较差的金种子酒，仅想凭中低价格来抢占白酒市场的思维已经落伍。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
